核心要点

　　苹果于昨日全球开发者大会上发布多款全新人工智能产品，受消息兑现 “卖事实” 情绪影响 ，该股周二下跌 3%，有望创下今年 2 月以来单日最大跌幅 。

　　苹果推出名为 “苹果智能（Apple Intelligence） ” 的全新开发框架
，可供应用开发者在 iPhone 与 Mac 设备上调用苹果自研 AI 能力；同时发布基于大语言模型重构的全新 Siri——Siri AI。苹果还透露，公司正联合谷歌 、英伟达 ，搭建性能对标前沿大模型的云端 AI 模型
。

　　但资本市场上演 “利好落地即抛售” 行情
，苹果股价创下 2 月以来最差单日表现。

　　分析师普遍认可本次发布会内容，高度肯定 Siri 的升级优化 。但不少机构观点指出 ，整场发布会缺乏超预期重磅创新
，无法短期拉动股价；尽管开发者现已可在测试版系统体验 Siri AI，苹果仍未敲定正式上线时间
。

　　贝尔德证券分析师威廉・鲍尔在研报中写道：“苹果虽然描绘了完整的 AI 发展蓝图 ，展示了早期个性化、场景化 AI 应用场景
，但仅计划于今年晚些时候推出 Siri AI 测试版，完整版上线时间尚无明确时间表 ，这也是今日盘中股价下跌的核心诱因。
”

　　高盛分析师表示
，苹果将 AI 深度嵌入硬件生态有望带动新一轮设备换机周期，同时苹果可通过调用次数限制
、订阅服务实现 AI 商业化变现 。

　　高盛分析师吴迈克尔写道：“图像生成等功能依托高性能云端大模型运行 ，因此设置每日使用上限；用户升级 iCloud + 订阅套餐即可解锁更高使用额度，这将为苹果智能业务带来直接收入
。”

　　摩根大通分析师萨米克・查特吉指出
，受各地监管政策约束，苹果 AI 功能在中国、欧洲市场上线将延后 ，且初期仅支持英文语种。

　　他在研报中称：“美国市场今年秋季上线 Siri AI
，将有效拉动年末假日季电子产品销量；但后续产品向全球其他地区 、多语种市场落地的进度，是投资者后续需要重点跟踪的关键指标 。 ”

　　瑞银分析师戴维・沃格特认为 ，当前消费者可选 AI 产品繁多
，苹果智能很难给用户带来颠覆性体验；他判断这批新功能无法从根本上刺激苹果硬件需求
。

　　沃格特表示：“尽管本次发布会公布多款颇具看点的 AI 功能，我们维持 iPhone 销量预期不变 ，并不认为新功能会显著提振 iPhone 购机需求。
”