文章来源：华尔街见闻

　　花旗将黄金三个月目标价从4300美元下调至4000美元
，若霍尔木兹海峡封锁延续至夏末，金价或跌至3500美元 。强劲就业数据推动美联储12月加息概率从14%骤升至43% ，美元走强与实物需求疲软形成双重压制
。不过花旗维持6至12个月5000美元目标价不变
，长线看多逻辑未变，但短线风险“极高 ”。

　　加息预期持续升温
，黄金短线前景承压 。花旗将黄金三个月目标价从每盎司4300美元下调至4000美元，理由是霍尔木兹海峡局势僵持及能源价格高企推升了市场对美联储年内加息的预期
。

　　花旗分析师Kenny Hu等人在周一的报告中指出 ，实物需求疲软可能进一步拖累金价。他们警告称，若霍尔木兹海峡封锁状态延续至夏季末
，黄金购买量的萎缩可能将金价推低至每盎司3500美元 。与此同时，强于预期的美国就业数据推动美元升至近两个月高位 ，令以美元计价的黄金承受额外压力
。

　　尽管如此
，特朗普周一表示以色列和伊朗均有意“立即停火
”，最终和平谈判正在推进 ，这一消息帮助金价从盘中低点反弹
，一定程度上缓解了下行压力。现货金价目前报4318.07美元/盎司，此前盘中一度触及3月23日以来最低点4268.39美元 。

　　加息预期大幅攀升 ，美元走强压制金价

　　强劲的就业数据是本轮加息预期升温的直接导火索。美国上月新增就业岗位17.2万个
，超出市场预期，令交易员对美联储年底加息的押注显著升温
。

　　据CME集团FedWatch工具数据 ，市场目前定价12月加息25个基点的概率为43%
，而一个月前这一概率仅约14%。美元随之走强至近两个月高位，进一步压制了以美元计价的黄金吸引力 。

　　市场目前等待周三公布的美国消费者价格指数（CPI）数据及周四的生产者价格指数（PPI）数据 ，以寻找美联储利率路径的进一步线索
。

　　霍尔木兹海峡僵局构成关键下行风险

　　花旗分析师将霍尔木兹海峡局势列为金价短线最重要的风险因素之一。该海峡的持续封锁推高了能源价格，进而加剧通胀压力
，强化了市场对美联储维持紧缩立场的预期 。

　　分析师指出，若封锁状态延续至夏季末 ，黄金购买量的减少可能导致金价跌至每盎司3500美元
。“因此
，短期风险看起来偏向负面，只有在确信局势不会再次升级的情况下 ，逢低买盘才有意义。

　　值得注意的是
，停火预期的出现具有双重效应——和平协议若能落地，将降低能源驱动的通胀风险 ，从而减轻央行维持高利率的压力
，但同时也会削弱黄金作为避险资产的需求支撑 。

　　长线目标不变，短线风险极高

　　尽管下调了短线目标价 ，花旗维持黄金未来6至12个月每盎司5000美元的目标价不变
，显示其对黄金的长期看法并未改变
。

　　“从长远来看，我们仍看好黄金 ，但我们认为对那些未设置较宽止损位且投资期限较短的投资者而言，短线投资黄金的风险极高
，”分析师写道。

　　这一表态意味着，花旗对黄金的多头逻辑在中长期维度依然成立 ，但在加息预期、强势美元与地缘局势不确定性的多重压力下
，短线交易者需保持高度谨慎 。

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